50750 嘀嗒出行的“逆風(fēng)局”
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嘀嗒出行的“逆風(fēng)局”
一直專注“順風(fēng)車”市場的嘀嗒出行,眼下似乎正在經(jīng)歷前所未有的“逆風(fēng)局”。
本文來自于微信公眾號“韭菜財(cái)經(jīng)”(ID:jiucaifin),投融界經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

念念不忘,終有回響。四年五次沖擊IPO的嘀嗒出行,終于得償所愿。盡管嘀嗒出行還是那個(gè)嘀嗒出行,但共享出行的江湖早已經(jīng)滄海桑田了。

10年之前,拿著平臺補(bǔ)貼的網(wǎng)約車司機(jī),還是一份令人向往的“高薪職業(yè)”。時(shí)至今日,國內(nèi)的網(wǎng)約車司機(jī)“遍地跑”,很多城市對網(wǎng)約車司機(jī)的態(tài)度,也從鼓勵(lì)變?yōu)椤跋拗啤?,理由是?dāng)?shù)氐木W(wǎng)約車市場已經(jīng)“飽和”了。在行業(yè)增速放緩的背景下,一直專注“順風(fēng)車”市場的嘀嗒出行,眼下似乎正在經(jīng)歷前所未有的“逆風(fēng)局”。

內(nèi)困于單一市場

作為共享出行行業(yè)巨頭,嘀嗒出行成于順風(fēng)車市場,也受制于順風(fēng)車市場。據(jù)嘀嗒出行招股書顯示,2021年—2023年,嘀嗒出行順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入6.95億元、5.15億元及7.74億元,分別占總收入的89.0%、90.5%及95.0%。

不同于滴滴,嘀嗒出行始終專注于順風(fēng)車市場,得益于順風(fēng)車的輕資產(chǎn)模式,嘀嗒出行成為業(yè)內(nèi)唯一盈利的叫車平臺,并使之保持了相當(dāng)長的時(shí)間。然而,這種單一性同樣帶來了兩個(gè)值得憂慮的后果。

其一,是順風(fēng)車的行業(yè)天花板過低,限制了其潛力的發(fā)揮。從過往的數(shù)據(jù)來看,嘀嗒出行在2020年之前,一直保持著高速增長,其中從2018年二季度到2019年第四季度,總搭乘數(shù)翻了近7倍,是歷史上增長最快的時(shí)間段。而在2021-2023年,嘀嗒出行分別促成約1.297億次、9420萬次、1.3億次的順風(fēng)車搭乘,對應(yīng)的交易總額分別為78億元、61億元、86億元。

也就是說,雖然過去3年嘀嗒出行平臺上的順風(fēng)車業(yè)務(wù)有所增長,但同行比嘀嗒出行增長得更快,所以嘀嗒出行的市場份額在持續(xù)下降。到了今年前兩個(gè)月,不僅嘀嗒順風(fēng)車的交易總額同比沒有增長,而且其搭乘次數(shù)也只增長了4.5%,其在順風(fēng)車市場的“天花板”,顯然已經(jīng)清晰可見。

其二,在行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管之下,順風(fēng)車的平臺服務(wù)成本迅速攀升,這對專注于順風(fēng)車市場的嘀嗒出行而言,無異于“釜底抽薪”。招股書顯示,2021-2023年,嘀嗒出行的順風(fēng)車業(yè)務(wù)的毛利率分別為85.4%、79.5%、75.9%,三年內(nèi)下滑接近10%。對于其毛利率下滑,嘀嗒出行在招股書中透露,主要是由于平臺加強(qiáng)了技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施以及安全措施,導(dǎo)致其運(yùn)營以及維修服務(wù)費(fèi)增加,保險(xiǎn)成本增加較快。

顯然,在行業(yè)空間縮窄和成本攀升雙重?cái)D壓之下,嘀嗒出行依賴于單一行業(yè)的問題,正在變得愈加棘手。

嘀嗒出行的“逆風(fēng)局”

外則競爭加劇、份額縮水

然而,就是在這有限的順風(fēng)車市場中,近年來嘀嗒出行也面臨著市場份額大幅縮水的困境。

據(jù)嘀嗒出行提供的招股書數(shù)據(jù)顯示,在順風(fēng)車領(lǐng)域,2019年嘀嗒出行的市場份額為66.5%,排名第一;2021年嘀嗒出行的市場份額為38.1%,排名第一;2022年嘀嗒出行的市場份額則又降至32.5%,由第一降至第二。如前所述,2023年雖然保持了第二,但市占率則又下滑至31%。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的狀況,與兩方面的因素脫不開關(guān)系。

從行業(yè)來看,隨著滴滴的回歸,以及哈啰、T3、曹操出行的參與,嘀嗒出行從前的“好日子”已經(jīng)很難以維持了。很大程度上來說,嘀嗒出行能夠迅速在順風(fēng)車市場做大,就是因?yàn)榈蔚卧獾健跋录堋倍鴰淼氖袌觥翱沾啊保F(xiàn)如今隨著滴滴的回歸,其必然面臨較大的沖擊和圍剿。另外,近幾年哈啰、曹操、T3等,在順風(fēng)車市場不斷增強(qiáng)自身實(shí)力,也讓嘀嗒出行自身的優(yōu)勢不斷下降。

當(dāng)然,歸根到底還是嘀嗒出行自身的輕資產(chǎn)模式,與重體驗(yàn)和服務(wù)質(zhì)量的客觀環(huán)境,出現(xiàn)了“失調(diào)”。與曹操出行等共享出行平臺,選擇推出“專車”不同,嘀嗒出行始終堅(jiān)持“輕資產(chǎn)”的運(yùn)營模式,這使其在保持較高毛利率的同時(shí),也面臨越來越多的客戶投訴,其中很多就是關(guān)于客戶體驗(yàn)、行程安全的,而這些客戶投訴,直接成為其口碑下滑、市場份額下降的直接“催化劑”。

而在行業(yè)巨頭步步緊逼、市場份額下降的情況下,嘀嗒出行又不得不加大,對用戶側(cè)的補(bǔ)貼金額,這使其面臨的成本壓力進(jìn)一步增大。數(shù)據(jù)顯示,過去3年嘀嗒出行給私家車車主的補(bǔ)貼金額,幾乎翻了近一倍,占收入的比例,也從7.6%上升到了12.6%??紤]到其依賴于順風(fēng)車市場的現(xiàn)實(shí)狀況,它在面臨滴滴等平臺的“圍追堵截”時(shí),將不得不承受更多壓力,而且這種壓力很難通過其他業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁彌補(bǔ)。

順風(fēng)車難講新故事

總的來看,盡快上市對于嘀嗒出行而言,算是一件好事。但結(jié)合行業(yè)的狀況來看,順風(fēng)車的未來前景卻很難講。

其一,包括順風(fēng)車在內(nèi)的網(wǎng)約車賽道日趨飽和,頭部玩家的價(jià)格戰(zhàn)又稀釋了順風(fēng)車業(yè)務(wù)的盈利能力,導(dǎo)致其對資本的吸引力在逐漸下降。結(jié)合正在排隊(duì)上市的各家共享出行公司來看,其盈利狀況均不樂觀。數(shù)據(jù)顯示,2023年曹操出行虧損了19.2億元、如祺出行虧損了6.9億元。

在行業(yè)盈利能力下滑的情況下,其對資本的吸引力也在逐年減弱。2022年,網(wǎng)約車行業(yè)融資總額為175億元,相比前幾年大幅下降,2023年截至11月以前,網(wǎng)約車行業(yè)的融資額更是只有48億元。其中,嘀嗒出行的最后一輪融資是在2018年5月,曹操出行的最后一輪融資時(shí)間是2021年9月。從這些數(shù)據(jù)不難看出,資本對共享出行的態(tài)度。而嘀嗒出行上市即破發(fā)的現(xiàn)實(shí),也再次驗(yàn)證了資本市場的態(tài)度。

其二,順風(fēng)車業(yè)務(wù)的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn),始終是懸在嘀嗒出行頭頂?shù)囊粋€(gè)利劍。近年來隨著國家對共享出行監(jiān)管的不斷加強(qiáng),基于“互助”性質(zhì)定位的順風(fēng)車,其在商業(yè)上面臨不少考驗(yàn)。比如,爽約、收取額外費(fèi)用、人車不符、私下交易等問題的發(fā)生,更讓監(jiān)管部門對此甚為憂慮。

在這種情況下,包括交通部門在內(nèi)的各部門,都在集中針對順風(fēng)車展開集中研討,以期能夠在實(shí)際工作中妥善解決監(jiān)管難題。顯然,在市場漸趨飽和、監(jiān)管逐步加強(qiáng)的背景下,順風(fēng)車正在面臨新的挑戰(zhàn)。

后記

從終局的角度來看,順風(fēng)車算是一門好生意,未來某一天順風(fēng)車取代掉大部分城際客車,也并非不可能。但從行業(yè)的現(xiàn)狀來看,這門生意實(shí)在太卷了。

就整體網(wǎng)約車市場而言,其本身的天花板就很低,如今又面臨行業(yè)的存量廝殺,這對于嘀嗒出行這種“老玩家”而言,顯然不友好。或許,正是意識到這一點(diǎn),嘀嗒出行才會(huì)在招股書中專門透露,其后期將開拓出租車數(shù)字化轉(zhuǎn)型場景,并借助并購和投資以增強(qiáng)自身競爭力的“plan B”。

不過,對于很早就已經(jīng)放棄主流市場的嘀嗒出行而言,想要從如今的行業(yè)紅海中突圍,難度只怕是上升了好幾個(gè)數(shù)量級。對于目前已經(jīng)上市的嘀嗒出行而言,其如何贏得資本市場的青睞,或許才是眼下的當(dāng)務(wù)之急。

嘀嗒 出行 交通
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